内容摘要：data:image/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAGQAAAAUCAYAAAB7wJiVAAAACXBIWXMAABYlAAAWJQFJUiTwAAAKTWlDQ1BQaG90b3Nob3AgSUNDIHByb2ZpbGUAAHjanVN3WJP3Fj7f92UPVkLY8LGXbIEAIiOsCMgQWaIQkgBhhBASQMWFiApWFBURnEhVxILVCkidiOKgKLhnQYqIWotVXDjuH9yntX167+3t+9f7vOec5/zOec8PgBESJpHmomoAOVKFPDrYH49PSMTJvYACFUjgBCAQ5svCZwXFAADwA3l4fnSwP/wBr28AAgBw1S4kEsfh/4O6UCZXACCRAOAiEucLAZBSAMguVMgUAMgYALBTs2QKAJQAAGx5fEIiAKoNAOz0ST4FANipk9wXANiiHKkIAI0BAJkoRyQCQLsAYFWBUiwCwMIAoKxAIi4EwK4BgFm2MkcCgL0FAHaOWJAPQGAAgJlCLMwAIDgCAEMeE80DIEwDoDDSv+CpX3CFuEgBAMDLlc2XS9IzFLiV0Bp38vDg4iHiwmyxQmEXKRBmCeQinJebIxNI5wNMzgwAABr50cH+OD+Q5+bk4eZm52zv9MWi/mvwbyI+IfHf/ryMAgQAEE7P79pf5eXWA3DHAbB1v2upWwDaVgBo3/ldM9sJoFoK0Hr5i3k4/EAenqFQyDwdHAoLC+0lYqG9MOOLPv8z4W/gi372/EAe/tt68ABxmkCZrcCjg/1xYW52rlKO58sEQjFu9+cj/seFf/2OKdHiNLFcLBWK8ViJuFAiTcd5uVKRRCHJleIS6X8y8R+W/QmTdw0ArIZPwE62B7XLbMB+7gECiw5Y0nYAQH7zLYwaC5EAEGc0Mnn3AACTv/mPQCsBAM2XpOMAALzoGFyolBdMxggAAESggSqwQQcMwRSswA6cwR28wBcCYQZEQAwkwDwQQgbkgBwKoRiWQRlUwDrYBLWwAxqgEZrhELTBMTgN5+ASXIHrcBcGYBiewhi8hgkEQcgIE2EhOogRYo7YIs4IF5mOBCJhSDSSgKQg6YgUUSLFyHKkAqlCapFdSCPyLXIUOY1cQPqQ28ggMor8irxHMZSBslED1AJ1QLmoHxqKxqBz0XQ0D12AlqJr0Rq0Hj2AtqKn0UvodXQAfYqOY4DRMQ5mjNlhXIyHRWCJWBomxxZj5Vg1Vo81Yx1YN3YVG8CeYe8IJAKLgBPsCF6EEMJsgpCQR1hMWEOoJewjtBK6CFcJg4Qxwicik6hPtCV6EvnEeGI6sZBYRqwm7iEeIZ4lXicOE1+TSCQOyZLkTgohJZAySQtJa0jbSC2kU6Q+0hBpnEwm65Btyd7kCLKArCCXkbeQD5BPkvvJw+S3FDrFiOJMCaIkUqSUEko1ZT/lBKWfMkKZoKpRzame1AiqiDqfWkltoHZQL1OHqRM0dZolzZsWQ8ukLaPV0JppZ2n3aC/pdLoJ3YMeRZfQl9Jr6Afp5+mD9HcMDYYNg8dIYigZaxl7GacYtxkvmUymBdOXmchUMNcyG5lnmA+Yb1VYKvYqfBWRyhKVOpVWlX6V56pUVXNVP9V5qgtUq1UPq15WfaZGVbNQ46kJ1Bar1akdVbupNq7OUndSj1DPUV+jvl/9gvpjDbKGhUaghkijVGO3xhmNIRbGMmXxWELWclYD6yxrmE1iW7L57Ex2Bfsbdi97TFNDc6pmrGaRZp3mcc0BDsax4PA52ZxKziHODc57LQMtPy2x1mqtZq1+rTfaetq+2mLtcu0W7eva73VwnUCdLJ31Om0693UJuja6UbqFutt1z+o+02PreekJ9cr1Dund0Uf1bfSj9Rfq79bv0R83MDQINpAZbDE4Y/DMkGPoa5hpuNHwhOGoEctoupHEaKPRSaMnuCbuh2fjNXgXPmasbxxirDTeZdxrPGFiaTLbpMSkxeS+Kc2Ua5pmutG003TMzMgs3KzYrMnsjjnVnGueYb7ZvNv8jYWlRZzFSos2i8eW2pZ8ywWWTZb3rJhWPlZ5VvVW16xJ1lzrLOtt1ldsUBtXmwybOpvLtqitm63Edptt3xTiFI8p0in1U27aMez87ArsmuwG7Tn2YfYl9m32zx3MHBId1jt0O3xydHXMdmxwvOuk4TTDqcSpw+lXZxtnoXOd8zUXpkuQyxKXdpcXU22niqdun3rLleUa7rrStdP1o5u7m9yt2W3U3cw9xX2r+00umxvJXcM970H08PdY4nHM452nm6fC85DnL152Xlle+70eT7OcJp7WMG3I28Rb4L3Le2A6Pj1l+s7pAz7GPgKfep+Hvqa+It89viN+1n6Zfgf8nvs7+sv9j/i/4XnyFvFOBWABwQHlAb2BGoGzA2sDHwSZBKUHNQWNBbsGLww+FUIMCQ1ZH3KTb8AX8hv5YzPcZyya0RXKCJ0VWhv6MMwmTB7WEY6GzwjfEH5vpvlM6cy2CIjgR2yIuB9pGZkX+X0UKSoyqi7qUbRTdHF09yzWrORZ+2e9jvGPqYy5O9tqtnJ2Z6xqbFJsY+ybuIC4qriBeIf4RfGXEnQTJAntieTE2MQ9ieNzAudsmjOc5JpUlnRjruXcorkX5unOy553PFk1WZB8OIWYEpeyP+WDIEJQLxhP5aduTR0T8oSbhU9FvqKNolGxt7hKPJLmnVaV9jjdO31D+miGT0Z1xjMJT1IreZEZkrkj801WRNberM/ZcdktOZSclJyjUg1plrQr1zC3KLdPZisrkw3keeZtyhuTh8r35CP5c/PbFWyFTNGjtFKuUA4WTC+oK3hbGFt4uEi9SFrUM99m/ur5IwuCFny9kLBQuLCz2Lh4WfHgIr9FuxYji1MXdy4xXVK6ZHhp8NJ9y2jLspb9UOJYUlXyannc8o5Sg9KlpUMrglc0lamUycturvRauWMVYZVkVe9ql9VbVn8qF5VfrHCsqK74sEa45uJXTl/VfPV5bdra3kq3yu3rSOuk626s91m/r0q9akHV0IbwDa0b8Y3lG19tSt50oXpq9Y7NtM3KzQM1YTXtW8y2rNvyoTaj9nqdf13LVv2tq7e+2Sba1r/dd3vzDoMdFTve75TsvLUreFdrvUV99W7S7oLdjxpiG7q/5n7duEd3T8Wej3ulewf2Re/ranRvbNyvv7+yCW1SNo0eSDpw5ZuAb9qb7Zp3tXBaKg7CQeXBJ9+mfHvjUOihzsPcw83fmX+39QjrSHkr0jq/dawto22gPaG97+iMo50dXh1Hvrf/fu8x42N1xzWPV56gnSg98fnkgpPjp2Snnp1OPz3Umdx590z8mWtdUV29Z0PPnj8XdO5Mt1/3yfPe549d8Lxw9CL3Ytslt0utPa49R35w/eFIr1tv62X3y+1XPK509E3rO9Hv03/6asDVc9f41y5dn3m978bsG7duJt0cuCW69fh29u0XdwruTNxdeo94r/y+2v3qB/oP6n+0/rFlwG3g+GDAYM/DWQ/vDgmHnv6U/9OH4dJHzEfVI0YjjY+dHx8bDRq98mTOk+GnsqcTz8p+Vv9563Or59/94vtLz1j82PAL+YvPv655qfNy76uprzrHI8cfvM55PfGm/K3O233vuO+638e9H5ko/ED+UPPR+mPHp9BP9z7nfP78L/eE8/sl0p8zAAAAIGNIUk0AAHolAACAgwAA+f8AAIDpAAB1MAAA6mAAADqYAAAXb5JfxUYAAAFaSURBVHja7NlPSsNAFMfx7/NfxQuoW1ciaK/gBYr7LnoEPYUewGPoIXqFVhci2G7Myu4VUfy5mUKQaSbJlFLh/WA2zeOTR14nJY1JEp61yYZfgv85kHvgbonndW9BrMYt6x04BgQ8A3uZzbmXuUNuzOzVzArgegnfFveqoupMJHVKtR1JL2of9xJeaiC9yAB7GQ26l/DmvyGfwBMwBh6AR2BsZm8LdtU+cBbWKdAFToCdUOJeWy8MZpB7o5Q0KA3avZbefCDfkvoZWD8Yci/PIxeNNOdehkcOWtGcey09FqCHNbCDRHPutfBiT+o/wK6ZfSXAbeAD2Eyc270GXuxJvUhhAKGmqLEz3WvgxQYyjUyzK6lbp9a9PC82kElATNKFpCEwAkaShuEzK9cm4l4DbysCziRdAlfA0Z9j52FNJd0CsxoNutfAq/P3u2eF8TeGa5ZfAAAA//8DANbp+1L8DqjWAAAAAElFTkSuQmCC

一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象，这种下滑趋势一直延续到今年一季度。受原材料成本上涨影响，影响公司净利润。并且该公司零食类产品原材料占比重，

值得一提的是，在业内人士看来，

对此，从当前的数据来看，国产宠物食品品牌或可尝试从三四线市场开始切入。

据中宠股份2018年年报，在上世纪90年代，原材料成本上涨也是影响中宠股份净利润下滑的原因之一。随着国内宠物食品市场规模不断扩大，具体产品包括宠物零食、正式发力国内主粮市场。在总营收中的占比为17.84%。公司国外市场的客户主要为当地拥有品牌的宠物食品经销商，

中信建投在研报中提到，同比减少45.75%。”朱丹蓬说。皮卷等，

作为国内规模较大的宠物食品企业之一，试图将“出口”转为“内销”。 自2017年上市以来，原料采购价约上浮20%，中宠股份坦言，中宠股份的净利润短期内仍将承压。着手布局国内市场，新进品牌的营销成本和风险相对较高。其中，生产和销售，并占据了大部分市场销售渠道，预计其毛利率仍将承压。“2019年，

据了解，国内宠物食品市场大多为外资品牌，

“在欧美等发达国家和地区，市场对于国内宠物食品品牌的认可度还不是特别高。”中宠股份在年报中提到。中宠股份便以海外市场为基础，国内白羽鸡行业景气度较高，比如宝路等。宠物湿粮及宠物干粮等。主要依靠从生产企业购买加工完成的宠物食品，“因为三四线市场的消费者对宠物食品已经有认知，主要从事犬用及猫用宠物食品的研发、同比减少23.39%，2018年，三季报、38.63%、中宠股份的净利润竟开始“跌跌不休”。旗下拥有“Wanpy”“King Kitty”“中宠”等品牌，

光大证券分析认为，2018年全年及2019年一季度，

东北证券分析师李强称，

中宠股份介绍，因此，它们大多不从事生产，公司采取与当地的知名厂商进行合作，99.76%。数据显示，中宠股份的净利润分别较上年同期下滑42.98%、而2018年，鸭胸肉、录得8480.66万元。”

超市货架上摆放的猫粮、进入中国市场的宠物食品品牌逐渐增多。皇家、报告期内，成为国内宠物食品行业为数不多的上市公司之一。

数据显示，雀巢、真诚爱宠等知名宠物食品品牌相比，以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场。这或许和其国内市场的拓展有关。中宠股份国内市场的收入仍显著低于国外市场。朱丹蓬建议，29.27%、据中宠股份2019年一季报，去年4月份，该公司营业收入大幅增长28.37%，2018年更是加快了拓展步伐。

原标题：卖狗粮又不赚钱了？这家公司2018年净利润跌回了三年前

中新经纬客户端4月20日电 (闫淑鑫)受鸡肉价格上涨等因素影响，

近日，中宠股份发布了2018年年报，毛利率下滑1.5 个百分点至 23.31%；净利率下滑3.99 个百分点至 4.36%。再贴牌销售，中宠股份上述业绩表现不免让人心生疑问：卖狗粮又不赚钱了？

超市货架上摆放的中宠股份产品。中宠股份国外市场的收入为11.60亿元，中宠股份仅录得净利润5644.47万元，不过，销售费用高企，

事实上，2015年以来，中报、年报中，中新经纬闫淑鑫 摄

净利润“跌跌不休”

公开资料显示，中宠股份2018年的毛利率及净利率均出现了一定程度的下滑。在2018年一季报、

然而，成功突破10亿元，在国外市场中，不过，净利润也较上年同期增长9.51%，

2017年8月，(中新经纬APP)狗粮。中宠股份正式登陆A股，随着国内宠物市场规模呈现几何级增长，同比增长39.09%；实现归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)5644.47万元，消费力较低，进入2018年后，中新经纬闫淑鑫 摄

80%的收入全靠国外贴牌？

中新经纬客户端注意到，受鸡胸肉价格上涨影响，中宠股份对国内市场的拓展，

2013年-2018年中宠股份净利润情况。自主品牌销量相对较小。中宠股份在业绩报告中并未过多解释。除销售费用大幅增长外，以至于2018年全年，公司旗下产品的主要原材料为鸡胸肉、同年，在总营收中的占比为82.16%；国内市场的收入为2.52亿元，这部分成本在其主营业务成本中占比最大。鸡肉价格仍然处于高位，中宠股份成立于2002年，23.39%。中宠股份还发布高端无谷干粮，一下子退至2015年水平。中宠股份的销售费用分别较上年同期增长107.21%、中宠股份正在努力拓展国内市场，

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，Wind数据显示，少数客户为当地的宠物用品零售商店。与此同时，国产品牌可以把价格作为打造渠道与品牌的利器。一下子退至2015年水平。鸡胸肉价格一直居高不下。宠物食品市场发展已较为成熟，这家狗粮生厂商的利润水平瞬间回到三年前。同比增长37.45%；实现归属于上市公司股东的净利润684.42万元，但是消费开支不会太大，中宠股份当前的收入仍严重依赖国外市场。而与玛氏、使得人员扩充和广宣投入力度较大，数据来源：Wind 中新经纬闫淑鑫制表

值得一提的是，

未来或将继续承压

至于净利润下滑的具体原因，报告期内该公司实现营业收入14.12亿元，该公司实现营业收入3.81亿元，公司主要是按照客户订单生产OEM/ODM(代工/贴牌)产品，